三大商品期权今日齐上线 请收好这些交易策略

　　三大商品期权今日齐上线 请收好这些交易策略1月25日，上期所、郑商所、大商所永别正在其官网公告了首批上市买卖的天胶、棉花、玉米期权合约的挂牌基准价。

　　从公告的讯息看，首批上市买卖的天胶期权合约共计192个，对应的标的期货合约为RU1905、RU1906、RU1907、RU1908、RU1909、RU1910、RU1911、RU2001。个中，天胶期货主力1905合约对应的买权和卖权合约永别为12个。挂牌基准价最高的合约为RU2001P14500，基准价为1957元/吨。挂牌基准价最低的合约为RU1905P10250，基准价为46元/吨。

　　依据棉花期权合约法则，首批上市买卖的棉花期权合约数目为104个，对应的标的期货合约为CF1905、CF1907、CF1909、CF2001。挂牌基准价最高的合约为CF2001P17200，基准价为1565元/吨。挂牌基准价最低的合约为CF1905P14000，基准价为32元/吨。

　　玉米期权首批上市买卖132个合约，对应的标的期货合约为C1905、C1907、C1909、C1911和C2001。挂牌基准价最高的合约为C1911P2040，基准价为144元/吨。挂牌基准价最低的合约为C1905C1980和C1905P1740，基准价为1元/吨。卖方包管金收取最高的合约为C1911P2040，包管金收取轨范为2395元/手。卖方包管金收取最低的合约为C1905C1980和C1905P1740，包管金收取轨范为474.5元/手。

　　一德期货指出，从动摇率角度来看，现在沪胶90日动摇率处于汗青偏低秤谌，是非期动摇率根本持平，均处于25%分位数以下，发起投资者做众动摇率。纠合对象探求，可能挑选添置虚值看涨期权，或构修牛时价差战略。若投资者手中持有橡胶期货众单，也可能探求买入看跌期权，构修珍爱性看跌组合，敌手中头寸实行下行危机的珍爱。

　　浙商期货以为，橡胶短期众空驱动不够，但一季度不摈弃一波炒作，且现在橡胶期货动摇率依然较低，加上面对春节假期，以是战略上以做众动摇率为主(买入跨式组合)，20%以下可做众动摇率，可同时买入RU1905—C—11750和RU1905—P—11500。由于行情短期仍未有驱动，有持仓的投资者可探求备兑战略补充收益。若投资者有橡胶期货众单，可能同时卖上方看涨期权(RU1905—C—12500)；若投资者有橡胶期货空单，也保举同时卖下方看跌期权(RU1905—P—11000)。

　　一德期货默示，棉花后续将开启修复式和驱动式上涨，投资者可能采用对象性买卖战略，添置CF1905看涨期权。从动摇率角度看，现在棉花期货汗青动摇率略低于均值秤谌，处于25%分位数与50%分位数之间。看待期权买卖而言，当棉花期权隐含动摇率高于汗青动摇率80%分位数值，即隐含动摇率高于19%以上时，投资者可能探求做空动摇率。通过构修跨式空头战略或卖出期权并实行Delta对冲收益；当棉花期权隐含动摇率低于汗青动摇率20%分位数值，即隐含动摇率低于8%以下时，发起投资者探求做众动摇率，通过构修跨式众头战略或买入期权并实行Delta对冲获益。因为邦内棉花期货代价具有样板的时令性周期，因此投资者也可能探求时令性效应对动摇率的影响。

　　据浙商期货领悟，棉花行情将是一个底部有支持的筑底进程，短期振荡区间正在14800到15600，以是保举卖出勒式期权组合，品行为卖出虚值看涨期权(CF905C16000)同时卖出虚值看跌期权(CF905P14600)。借使投资者对危机束缚恳求较高，可正在该勒式期权组合上再买入深虚值看涨期权(CF905C16400)和买入深虚值看跌期权(CF905P14200)作珍爱， 组成铁鹰式组合。首日合理动摇率正在13%左近，短线%以上可短线做空动摇率。

　　邦内玉米现货代价具有样板时令性周期，一德期货发起投资者诈欺玉米期权实行对象性操作，另外也可能探求行使期权实行跨种类套利。目前，大商所已上市豆粕期权，探求到玉米与豆粕之间的相干性，投资者也可合心两期权种类间的套利战略。现在玉米期货汗青动摇率略高于均值秤谌。看待期权买卖而言，当玉米期权隐含动摇率高于汗青动摇率80%分位数值，即隐含动摇率高于15%以上时，发起投资者探求做空动摇率，通过构修跨式空头战略或卖出期权并实行Delta对冲获益；当玉米期权隐含动摇率低于汗青动摇率20%分位数值，即隐含动摇率低于6%以下时，发起投资者探求做众动摇率，通过构修跨式众头战略或买入期权并实行Delta对冲获益。

　　浙商期货以为，非洲猪瘟影响下饲料需求下滑急急， 玉米来日行情偏空，但近期有邦储后相珍爱粮价提振商场决心，估计下方空间有限，以是保举有增益的做空战略，比如做空备兑战略，即做空C1905期货同时卖出等手数的下方看跌期权(C1905—P—1800)。依据动摇率领悟取得的区间，投资者可实行动摇率低买高卖，首日开盘做空动摇率为主，动摇率14%以上可做空动摇率，若动摇率正在6%以下，做众动摇率的安好边际较高。